Brasilien wird seit 1985 demokratisch regiert, nachdem das Militärregime friedlich die Macht an zivile Herrscher abgegeben hatte. Seitdem schwankte das Land oft zwischen linken und rechten Präsidenten, die mit einem stark zersplitterten Kongress arbeiteten, deren politische Parteien jedoch eher interessenbasiert als ideologisch getrieben waren. Infolgedessen hat Brasilien eine lange Geschichte der arbeitenden Mehrheit im Kongress, mit Präsidenten aller Ideologien, aber auch von Korruptionsskandalen. Wer auch immer die Wahlen gewinnt, dürfte nach Einschätzung Credendos daher trotz des stark polarisierten Kontexts regieren können. Dies ist ziemlich einzigartig in einer polarisierten Region, in der die jüngsten Wahlen die Regierungsfähigkeit von Präsidenten beeinträchtigt haben, wie es z. B. in Peru der Fall ist.

Der Kreditversicherer hält es für nicht unwahrscheinlich, dass Bolsonaro eine mögliche Niederlage nicht akzeptieren würde. Er könnte öffentlich die Glaubwürdigkeit des Wahlsystems in Frage stellen und verlangen, dass das Militär eine überwachende Rolle spielt. Dennoch hält Credendo einen Militärputsch für unwahrscheinlich, da Militärführer wiederholt erklärt haben, dass sie jedes Wahlergebnis respektieren würden. Zudem ist der internationale Druck, insbesondere aus den USA, groß. Wenn Bolsonaro jedoch verliert, insbesondere mit einem kleinen Rückstand, hält Credendo Unruhen in einem polarisierten Links-gegen-Rechts-Kontext für wahrscheinlich. Angesichts der relativ starken Institutionen und der Geschichte des friedlichen Machtwechsels dürften die möglichen Unruhen nur vorübergehend sein.

Der nächste Präsident wird Steuerreformen durchführen müssen, da eine Verschlechterung der öffentlichen Finanzen die Staatsverschuldung auf einen nicht tragfähigen Pfad bringen würde. In diesem Zusammenhang schreckt eine mögliche Rückkehr von Lula einige Anleger auf. Während Lulas zweiter Amtszeit, die mit einem Rohstoffboom zusammenfiel, betrieb er eine expansive und eher interventionistische Politik. In seiner ersten Amtszeit war Lula jedoch steuerlich disziplinierter und betrieb eine orthodoxe Wirtschaftspolitik, während er einige bescheidene Strukturreformen durchführte. Aber auch eine weitere Amtszeit Bolsonaros beunruhigt die Anleger. Angesichts seiner populistischen Ader erließ Bolsonaro einige Steuerreformen, aber einige Vorzeigereformen, wie die Rentenreform, wurden verwässert, während die internationalen Beziehungen durch eine sich schnell verschlechternde Umweltbilanz unter seiner Herrschaft und seine Präferenz für mehr militärisches Engagement in der Politik beschädigt wurden. Abgesehen davon bleibt abzuwarten, welche politischen Maßnahmen nach den Wahlen ergriffen werden, da jeder Kandidat in einem Land, das für seine hohe Einkommensungleichheit berüchtigt ist, einerseits mit einer hohen Lebensmittel- und Kraftstoffinflation konfrontiert sein wird und andererseits Druck von den Finanzmärkten, zumal die USA begonnen haben, ihre Geldpolitik aggressiv zu straffen.