Auf der Aktienseite entwickelten sich alle großen Märkte positiv. Hierzu trugen die Ergebnisse der laufenden Berichtssaison bei, wo einige größere Unternehmen teilweise positiv überraschen konnten und negative Störfeuer ausblieben. Doch die Ausblicke vieler Unternehmen fielen verhalten aus und es war von einer Nachfrageschwäche die Rede. Wir bleiben daher bezüglich einer künftigen Rezession wachsam. Auf regionaler Ebene verzeichneten die europäischen Aktienmärkte die größten Zuwächse. Investitionen in den USA litten aus Sicht des Euro-Investors unter dem schwächeren US-Dollar. Den geringsten Anstieg verzeichnete der japanische Aktienmarkt, wo die Moventum-Portfolios ihre größte Übergewichtung aufweisen. Unterdurchschnittlich entwickelten sich zudem die Schwellenländer, die unter der negativen Entwicklung des chinesischen Aktienmarktes litten. Da wir von einer baldigen Stabilisierung der Lage ausgehen, bleiben wir vorerst dort engagiert.
Auf Stilebene hatte das Growth-Segment die Nase vorn. Mit ausgewählten Fonds sind die Portfolios in diesem Bereich engagiert und konnten profitieren. Die Growth-Outperformance sorgte auch bei Technologie-Aktien für eine überdurchschnittliche Entwicklung. Nicht gefragt waren weiterhin defensive Gesundheitsaktien – ein Bereich, der in den Portfolios als Stabilitätsanker hoch gewichtet ist. Das freundliche Umfeld für Aktien und Anleihen sorgte bei den Moventum-Portfolios für Kurszuwächse in allen Strategien. Die insgesamt defensivere Positionierung auf der Aktienseite ließ die Portfolios im Vergleich zu marktüblichen Indizes jedoch nur teilweise daran partizipieren.
Auf der Rentenseite konnte am raschen Rückgang der Renditeniveaus nicht vollumfänglich partizipiert werden, da das Engagement zur Volatilitätsreduktion weiterhin auch geldmarktnahe Strategien umfasst. Das PWM-Portfolio zeigte im Berichtszeitraum (06.-17.11.2023) eine positive Entwicklung, die durch entsprechende Performancebeiträge aller Portfoliobausteine breit gestützt wurde. Das Marktumfeld kam den Renten- und Aktienfonds zugute, die allesamt positiv abschnitten. Die Nase vorn hatte der Comgest Growth Europe, der von der Outperformance Europas und des Wachstumssegments profitierte. Positive Beiträge kamen auch von den meisten Mischfonds und dem Wandelanleihefonds. Bei den Alternatives lieferten Cat Bonds positive Performancebeiträge. Ebenso profitierte die Optionsstrategie 7orca Vega Return von rückläufigen Volatilitätsniveaus. Die Absicherungsstrategie von Aquantum zeigte im positiven Marktumfeld ansatzgemäß eine leicht negative Entwicklung. Nicht im Fokus standen Goldinvestments, der HANSAgold gab daher leicht nach.
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